2024年上半年，風電行業(yè)出現(xiàn)階段性經(jīng)營壓力，風電設備及零部件的招標價格持續(xù)下行，新項目交付不及預期。券商分析認為，7月份以來，風電新增裝機項目招標持續(xù)回暖，交付量持續(xù)回升，風電行業(yè)正逐步邁向復蘇。

王東岳/文

風電項目中標價格低位運行，疊加交付不及預期，2022年3季度以來，風電行業(yè)出現(xiàn)階段性趨緊，上市公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)回落。

根據(jù)天順風能披露，今年上半年，公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤2.21億元至2.6億元，同比下滑55.23%-63.37%；恒潤股份披露，公司上半年預計實現(xiàn)歸母凈利潤-2650萬元至-3600萬元，為上市以來首次虧損。

多家券商分析認為，隨著施工問題的解決以及三季度行業(yè)旺季的到來，風電裝機及施工交付情況有望迎來回暖。其中，海上風電和海外市場需求將成為風電行業(yè)發(fā)展的兩大核心增長點。

風電招標、裝機數(shù)據(jù)回暖

7月中旬以來，A股風電板塊持續(xù)走高。

東財Choice數(shù)據(jù)顯示，7月15日至31日，A股風電設備指數(shù)區(qū)間累計上漲9.41%，風電零部件指數(shù)累計上漲8.15%，超過同期滬深300指數(shù)12.48個百分點和11.22個百分點。

7月20日，根據(jù)國家能源局披露，截至6月底，全國累計發(fā)電裝機容量約30.7億千瓦，同比增長14.1%。其中，風電裝機容量約4.7億千瓦，同比增長19.9%。1-6月，國內(nèi)新增風電裝機25.84GW，同比增長12.40%。其中，6月國內(nèi)新增風電裝機6.08GW，環(huán)比增長 108.22%，風電行業(yè)景氣度持續(xù)回暖。

從招標角度看，今年上半年，國內(nèi)風電中標項目數(shù)量繼續(xù)保持增長態(tài)勢。

國際風力發(fā)電網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月，國內(nèi)共有43個風電項目中標結(jié)果出爐，累計容量達到17.04GW。經(jīng)統(tǒng)計，1-6月，國內(nèi)風電整機累計中標規(guī)模達到85.75GW。

2023年上半年，國內(nèi)公開招標市場新增招標量47.3GW。其中，陸上新增招標容量41.5GW，海上新增招標容量5.8GW。

與2023年同期相比，2024年上半年，國內(nèi)新增中標規(guī)模同比增長81.29%，新增中標規(guī)模已接近2023年全年風電整機新增招標量。

交付待修復

值得關注的是，盡管上半年風電項目招標火熱。但從經(jīng)營上看，上半年，風電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績卻有不同程度的下滑。

根據(jù)天順風能披露，2024年上半年，公司預計實現(xiàn)歸母凈利潤2.21億元至2.6億元，同比下滑55.23%-63.37%；恒潤股份披露，公司上半年預計實現(xiàn)歸母凈利潤-2650萬元至-3600萬元，為上市以來首次虧損。

梳理來看，上市風電企業(yè)凈利潤的下滑甚至虧損的原因主要受兩方面因素影響。一方面，盡管上半年風電中標價格有所回暖，但仍處于低位運行區(qū)間。自2021年以來，國內(nèi)風電裝機價格持續(xù)下行。據(jù)國海證券統(tǒng)計，2023年，國內(nèi)陸上風電全年投標均價約1584元/kW(不含塔筒、含稅) ，同比下降約14%。其中，2023年10月，內(nèi)蒙古能源集團阿魯科爾沁100萬千瓦風儲基地項目風力發(fā)電機組（含塔筒）及附屬設備招標采購開標，最低投標報價6.54億元，扣除塔筒后單價約908元/kW，創(chuàng)陸上風電機組單價歷史新低。同時，2023年，海上風電價格也下降至約2936元/kW，同比下降9.66%。

今年上半年，風電機組投標有所回暖。根據(jù)金風科技披露，2024年1-3月，國內(nèi)風電機組投標均價逐步由1月的1507元/千瓦漲至3月的1563元/千瓦，但仍低于2023年3月的1607元/千瓦。同時，與2021年6月的投標均價相比，今年一季度的平均投標價格要下降近千元/千瓦。

業(yè)績預告中，恒潤股份表示，近年來，國內(nèi)風電市場行情波動下行，風電行業(yè)面臨著前所未有的競爭壓力。風電平價上網(wǎng)后，風電設備及零部件的招標價格持續(xù)下行，行業(yè)內(nèi)的供需關系愈發(fā)緊張。由于市場需求階段性不足，公司對部分軸承產(chǎn)品計提了存貨跌價準備，以反映市場價值的可能下降。

此外，交付不及預期成為風機廠商上半年經(jīng)營壓力的重要原因之一。

天順風能在半年度業(yè)績預告中表示，2024 年上半年，公司繼續(xù)延續(xù)收縮陸上風電裝備制造業(yè)務戰(zhàn)略目標，僅挑選高質(zhì)量訂單進行承接；同時，一季度北方冬歇期和二季度南方強降雨等情況，導致各制造基地覆蓋范圍內(nèi)項目進度不及預期。在海上風電板塊，2024 年上半年受項目開工進度影響基本沒有新項目交付。

由于風電項目中標價格低位運行，疊加交付不及預期，風電行業(yè)出現(xiàn)階段性的經(jīng)營回落。對此，天順風能表示，預計下半年陸上風電裝備制造板塊的塔架和葉片交付量比上半年會有明顯提升。

“海上+海外” 風電發(fā)展新路徑

在接受投資者調(diào)研時，天順風能表示，自2021年海上風電搶裝結(jié)束后，國家對海上風電政策做了進一步完善，同時技術的進步也帶來了海上風電成本的迅速下降，預計2024年下半年開始至2026年將迎來海上風電“十四五”裝機高峰。

多家券商分析認為，海上風電和出?；?qū)⒊蔀轱L電行業(yè)未來發(fā)展的兩大增長點。

根據(jù)中國風能專業(yè)委員會（CWEA）統(tǒng)計，“十四五”期間，沿海11省市規(guī)劃的海風開發(fā)目標合計約為63.8GW，其中新增裝機目標超過50GW。截至2023年底，“十四五”海上風電累計裝機約28GW，相比“十四五”目標仍有約36GW的缺口。因此，要完成各省市制定的“十四五”目標，2024年及2025年，海上風電開發(fā)建設仍需提速。中銀國際在最新的研究報告中指出，“海上+海外”需求為風電行業(yè)持續(xù)增長注入動力。

中銀國際表示，在新能源消納指標的適當放寬背景下，預計國內(nèi)新增風電裝機有望維持良好的增長態(tài)勢，2024-2025年國內(nèi)總新增裝機有望分別達到 88GW、97GW，同比增速分別為 15.94%、10.23%；而在各省“十四五”海風裝機規(guī)劃指導下，預計2024-2025 年新增海風裝機有望分別達到 8GW、12GW。

最新數(shù)據(jù)顯示，7月以來，上海、廣西、河北等地先后發(fā)布深遠海項目批復公告。其中，上海市發(fā)改委規(guī)劃29.3GW項目已獲批復。

同時，在海外市場方面，以歐洲為代表的地區(qū)海風裝機有望自2025年起進入快速增長階段，為風電零部件出海打開市場空間。

根據(jù)全球風能理事會（GWEC）統(tǒng)計，2023年，全球海上風電新增容量達10.8GW，同比增長24%，是海上風電年新增裝機容量的歷史第二高年。截至2023年年底，全球海上風電累計裝機容量達到75.2GW，同比增長約 17.2%，在全球風電累計裝機容量的占比約為 7.3%，較2019年的4.4%上漲近三個百分點。

分地區(qū)看，2023年，全球海上風電新增裝機容量中的近六成由中國市場貢獻。2023年，中國海上風電新增并網(wǎng)裝機容量6.3GW，同比增長22.33%，約占全球海上風電新增裝機容量的58.33%。同期，海上風電新增裝機的第二至第五位，則均來自歐洲地區(qū)。其中，荷蘭位居第二位，2023年新增裝機容量為2GW，約占全球的18.52%；英國、法國和丹麥本別位列第三至第五位，新增裝機容量分別為833MW、360MW和344MW。

2023年，歐盟委員會通過最新修訂的可再生能源指令，將具有約束力的2030年可再生能源消費占比目標從32%提升為至少42.5%。

對此，GWEC預測，未來十年（2024-2033年），全球預計將新增410GW的海上風電裝機容量。其中，其中亞太地區(qū)到2030年前在新增海風裝機市場仍占主導地位，歐洲市場預計于2025 年開始快速增長，并在2030年前后有望成為全球海風裝機增長的核心引擎。

GWEC預計，到2033年，全球除中國市場以外地區(qū)新增海風裝機需求將達到46.20GW，對應2023-2033年年化復合增長率約為26.17%。2024-2033年，歐洲地區(qū)新增海風裝機將由3.7GW增長至 28.2GW，年化復合增長率預計將達到25.3%。

本文刊于08月03日出版的《證券市場周刊》