近日，廣大特材發(fā)布了2019年度報告，報告期內，其實現了營收、凈利潤雙增長：營業(yè)收入15.88億元，同比增長5.36%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.42億元，同比增長5.3%。

廣大特材主要從事特殊鋼材料的研發(fā)、生產與銷售，其產品包括：“齒輪鋼”、“模具鋼”以及“高溫合金等特殊合金”。

其中，齒輪鋼是廣大特材當前的核心產品，2019年，這一業(yè)務營收9.76億元，占總營收的61.4%。雖然，營收規(guī)模較大，但是其齒輪鋼業(yè)務也在2019年迎來了近年來的首次負增長，同比下降9%。

而這個曾作為廣大特材業(yè)績增長原動力的業(yè)務所出現的波動，也讓廣大特材放緩腳步，整體業(yè)績增速從2018年的33%降至5.36%。

那么，究竟是什么，讓高速增長多年的廣大特材停了下來？是業(yè)務觸頂還是行業(yè)競爭？眼下，核心業(yè)務出現波動，廣大特材又將如何調整？

風電市場依舊堅挺

可用于加工制造齒輪的鋼材統(tǒng)稱“齒輪鋼”，這類材料通常都擁有良好的強度、硬度、和韌性，以滿足工作需求。

廣大特材齒輪鋼產品主要應用于新能源風電、軌道交通、機械裝備等領域。

此次業(yè)務下滑的主要原因就是廣大特材齒輪鋼產品，在機械裝備領域的銷售明顯下滑：2019年，廣大特材在機械裝備領域的營收為5.38億元，同比下降15%。

而機械裝備領域銷量下滑，與其境外業(yè)務的下滑有著必然的聯(lián)系：報告期內，廣大特材境外銷售同比下滑38.70%。

據廣大特材招股書顯示：2016年至2018年，廣大特材外銷營收中機械裝備齒輪鋼占比超過60%；截至2019年上半年，機械裝備齒輪鋼占廣大特材外銷營收的53%。

不過，好消息是廣大特材洞察到海外業(yè)務可能帶來的波動，積極調整業(yè)務布局，更加專注于國內市場，緊緊圍繞景氣度較好的新能源風電領域，保證了其整體營收依舊處于增長態(tài)勢。

風電領域的多年深耕奠定了廣大特材在市場中的領先地位，2018年其齒輪鋼在風電領域占據了全球14.5%的市場，并與全球市場份額前三的大風電齒輪箱企業(yè)南高齒、西門子、采埃孚建立了穩(wěn)定合作關系。

雖然“棄風限電”曾一度讓整個風電行業(yè)陷入低谷，廣大特材風電齒輪鋼的業(yè)務也受到了波及，營收從2016年的4.05億元降至2018年的3.71億元，但近年來行業(yè)也開始逐漸回暖。

據全球風能理事會（GWEC）數據，2019年全球海上風電新增裝機容量為5.20GW，單年新增裝機創(chuàng)歷史新高，累計裝機容量27.2GW，預計2030年全球海上風電累計裝機容量將達120GW，相比2018年新增96.7GW，海上風電建設也將成為未來風電行業(yè)發(fā)展的主要驅動因素之一。

與此同時，補貼政策也為風電行業(yè)帶來一場“搶裝潮”。根據發(fā)改委《關于完善風電上網電價政策的通知》對風電上網電價相關規(guī)定：“2018年底之前核準的陸上風電項目，2020年底前仍未完成并網的，國家不再補貼；2019年1月1日至2020年底前核準的陸上風電項目，2021年底前仍未完成并網的，國家不再補貼。自2021年1月1日開始，新核準的陸上風電項目全面實現平價上網，國家不再補貼”。

可資佐證的是，僅2019年上半年我國風電招標量就為 32.3GW，已接近2018年全年風電裝機招標量33.5GW。

而這一系列行業(yè)的利好因素也清晰的體現在2019年廣大特材風電業(yè)務的營收上，報告期內，其新能源風電業(yè)務營收6.22億元，同比增長24%。這一領域也再度超越機械裝備領域成為廣大特材第一營收來源。

值得一提的是，2019年底，廣大特材又與國內一個大型風電整機廠上市公司簽署《風力發(fā)電機零部件采購合同》，合同總金額預計約9億元，分兩年執(zhí)行。

特殊合金未來可期

除了風電行業(yè)外，被廣大特材寄予厚望的特殊合金產品同樣迎來了高速發(fā)展。2019年，廣大特材特殊合金產品，實現銷售收入4861萬元，同比增長151.36%。

特殊合金一般是“高溫合金”、“耐蝕合金”、“超純不銹鋼”以及“超高強度鋼”等合金的統(tǒng)稱。它們所擁有的特殊物理、化學性能讓它們被應用到航空航天、海洋石化、核能電力等領域。

特殊合金產品的銷售收入激增，也得益于其正在逐步打開航空航天市場。在航空航天領域，廣大特材的重點發(fā)展產品為高溫合金。報告期內，廣大特材通過了國際航空航天質量管理體系認證（AS9100D），在航空航天領域營收也達到2412萬元，同比增長高達328%。

雖然特殊合金營收高速增長，但目前仍處于發(fā)展階段初期，來自特殊合金的營收也僅占總營收的3 %，距離成為廣大特材新的營收支柱仍有一段距離。

不過，下游旺盛的需求也為廣大特材特殊合金業(yè)務提供了更寬廣的發(fā)揮空間。

以高溫合金與耐蝕合金為例，據廣大特材招股書顯示，我國高溫合金行業(yè)已步入高速發(fā)展時期，預計2020年我國年均需求將達到4萬噸，年平均增長率接近20%，市場空間超過200億元。與此同時，到2020年，我國耐蝕合金市場規(guī)模也將達到116億元左右。

眼下，雖然在海外市場暫時受挫，但國內市場依舊大有可為，廣大特材將立足于齒輪鋼及模具鋼等現有核心產品，為其特殊合金業(yè)務提供技術和資金支持，而隨著特殊合金市場的逐步打開，廣大特材將獲得新的業(yè)績支柱。