核心觀點:
　　
　　政策與資源,海上風(fēng)電具備發(fā)展空間
　　
　　國家能源局發(fā)布了明確的海上風(fēng)電視劃,到2020年,全國海上風(fēng)電開工建設(shè)規(guī)模達到1000萬千瓦,力爭累計并網(wǎng)容量達到500萬千瓦以上。以單位千瓦13000-20000元造價計算,海上風(fēng)電的空間約1500-2000億元。同時,根據(jù)國家氣象局風(fēng)能太陽能資源評估中心數(shù)據(jù)顯示,我國5米到25米水深線以內(nèi)近海區(qū)域、海平面以上50米高度,海上風(fēng)電開發(fā)潛力約2億千瓦。
　　
　　蓄勢已七載,海上風(fēng)電已經(jīng)全面啟動
　　
　　我國的海上風(fēng)電在2009年啟動,已經(jīng)經(jīng)過了7年的發(fā)展時間,海上風(fēng)電積累了一定的經(jīng)驗,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈配套不斷完善。根據(jù)中國風(fēng)能協(xié)會的統(tǒng)計,2016年,中國海上風(fēng)電新增裝機(吊裝量)154臺,容量達到59萬千瓦,同比增長64%,累計裝機量達到163萬千瓦。我們預(yù)計2017年海上風(fēng)電裝機約為100萬千瓦,同比增長超過60%。
　　
　　產(chǎn)業(yè)鏈磨礪,海上風(fēng)電經(jīng)濟性在凸顯
　　
　　過去5年間國內(nèi)的開發(fā)商積累了海上風(fēng)電項目的建設(shè)經(jīng)驗,風(fēng)電開發(fā)商通過不斷積累海上風(fēng)電場開發(fā)建設(shè)經(jīng)驗。而截至2016年底,海上風(fēng)電機組供應(yīng)商共10家,其中,累計裝機容量達到15萬千瓦以上的機組制造商有4家。在機組大型化的同時,包括海上風(fēng)電安裝船,海上升壓站等配套設(shè)施不斷完善,為海上風(fēng)電的發(fā)展提供了支撐。根據(jù)我們的測算,在0.85元/千瓦時的電價下,開發(fā)商是可以實現(xiàn)10%的資本金收益率的,同時隨著成本的不斷下降,收益率依然有提升的空間。
　　
　　觀海外市場,海上風(fēng)電滲透率將提升
　　
　　雖然我國海上風(fēng)電總裝機容量上已經(jīng)處于全球領(lǐng)先地位,但海上風(fēng)電在風(fēng)電整體裝機容量中的占比只有0.7%,遠低于全球海上風(fēng)電前三大國家英國、丹麥、德國的35.7%、25.8%和7.3%。隨著政策的支持,經(jīng)驗的積累和經(jīng)濟性的凸顯,我國海上風(fēng)電在“十三五”期間將進入快速發(fā)展期。
　　
　　重點推薦
　　
　　海上風(fēng)電市場空間逐步打開,海上風(fēng)電場的建設(shè)將帶動制造業(yè)需求。我們重點推薦風(fēng)電塔架和樁基制造商泰勝風(fēng)能,推薦天順風(fēng)能和金風(fēng)科技,重點關(guān)注福能股份和中天科技。
　　
　　風(fēng)險提示
　　
　　海上風(fēng)電標(biāo)桿電價變動,項目建設(shè)延遲。